□ 經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 馬春陽
繼今年6月份星展證券和大和證券相繼獲準(zhǔn)對(duì)外展業(yè)以來，外資控股券商摩根士丹利證券（中國）近日也正式“落地”，外資金融機(jī)構(gòu)布局中國資本市場再次提速。
7月13日，華鑫股份公告顯示，摩根士丹利受讓華鑫證券持有的摩根華鑫證券39%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)所涉及的工商變更登記已完成。此次相關(guān)股權(quán)交割完成后，摩根士丹利持股比例將達(dá)到90%。
同時(shí)，摩根士丹利華鑫證券有限責(zé)任公司正式更名為摩根士丹利證券（中國）有限公司，并已獲得上海市市場監(jiān)督管理局頒發(fā)的新營業(yè)執(zhí)照。
摩根士丹利亞太聯(lián)席首席執(zhí)行官兼中國首席執(zhí)行官孫瑋表示：“中國一向是摩根士丹利在全球戰(zhàn)略中的重要支柱，中國金融市場近幾年加速對(duì)外開放的步伐也讓我們倍感鼓舞。在啟用新公司名的同時(shí)，我們將專注于進(jìn)一步加強(qiáng)在華業(yè)務(wù)能力，以求更好地為我們國內(nèi)外客戶提供全球領(lǐng)先的金融服務(wù)?！?/span>
據(jù)了解，摩根士丹利證券（中國）的業(yè)務(wù)范圍包括股票和債券的承銷與保薦、債券（包括政府債券、公司債券）的自營以及中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
隨著我國金融業(yè)對(duì)外開放水平進(jìn)一步提升，外資券商加快進(jìn)入中國市場的步伐。2018年4月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《外商投資證券公司管理辦法》，對(duì)外資持股比例限制作出重大調(diào)整，首次允許合資證券公司的外資持股比例最高可達(dá)51%。2020年4月1日起，正式取消對(duì)證券公司的外資持股比例限制。
截至目前，外資控股券商已達(dá)到9家，分別為摩根士丹利證券（中國）、匯豐前海證券、瑞信證券、高盛高華證券、瑞銀證券、摩根大通證券（中國）、野村東方國際證券、星展證券和大和證券。
“預(yù)計(jì)未來將有更多外資持股券商實(shí)現(xiàn)控股?！被涢_證券首席市場分析師李興認(rèn)為，一是在全面推行注冊制的大背景下，未來證券市場參與主體將迅速增加，中國證券市場對(duì)于外資的吸引力也與日俱增。二是外資控股有助于加強(qiáng)其對(duì)于證券公司的控制權(quán)，可與母公司開展更多業(yè)務(wù)協(xié)同，同時(shí)有利于減少因不同股東戰(zhàn)略分歧產(chǎn)生的經(jīng)營障礙。
值得關(guān)注的是，在外資方獲得控股權(quán)之后，積極申請擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍成為多家外資控股券商的共同選擇。
例如，北京證監(jiān)局日前批復(fù)外資控股券商高盛高華變更業(yè)務(wù)范圍的申請，在原有投資銀行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券自營、代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)四項(xiàng)業(yè)務(wù)。
瑞信證券在2020年年報(bào)中也提到，在新業(yè)務(wù)開拓和牌照方面，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門正在推進(jìn)和研究將公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照范圍擴(kuò)展至全國范圍。同時(shí)，瑞信證券正在積極協(xié)調(diào)公司其他部門，申請基金銷售、證券投資顧問等業(yè)務(wù)資質(zhì)，以期為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶提供更全面的產(chǎn)品和服務(wù)，提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場競爭力。
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云談及外資金融機(jī)構(gòu)加速布局中國市場的原因時(shí)表示，中國金融對(duì)外開放提速，從頂層設(shè)計(jì)上不斷加大開放力度，為外資進(jìn)入提供了條件；更重要的是，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿^大，資本市場發(fā)展空間廣闊，外資通過加速布局，擴(kuò)大在中國的投融資服務(wù)和業(yè)務(wù)范圍，以共享中國發(fā)展紅利。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著外資金融機(jī)構(gòu)不斷入場，短期內(nèi)必會(huì)加大行業(yè)的競爭壓力，但從長遠(yuǎn)看會(huì)產(chǎn)生“鲇魚效應(yīng)”，倒逼國內(nèi)中資機(jī)構(gòu)提升核心競爭力。
“外資金融機(jī)構(gòu)在公司治理、產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，中資金融機(jī)構(gòu)在競爭中優(yōu)勢不顯著?！倍以票硎?，長期來看，外資的參與有利于完善市場機(jī)制，提升市場成熟度，促進(jìn)資本市場良性發(fā)展，此外，競爭壓力有望倒逼中資金融機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，提升核心競爭力，加速行業(yè)分化整合，促進(jìn)行業(yè)良性競爭。
中資券商應(yīng)如何面對(duì)同臺(tái)競爭？李興認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來幾年券商財(cái)富管理和投行業(yè)務(wù)將迎來加速轉(zhuǎn)型，這也是中外資券商最可能產(chǎn)生直接競爭的主要業(yè)務(wù)板塊。中資券商可以借鑒國際投行在全球大類資產(chǎn)配置和衍生品業(yè)務(wù)等方面先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)資產(chǎn)配置和主動(dòng)管理能力，推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
董忠云建議，中資券商應(yīng)進(jìn)一步提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)控管理能力，可通過并購重組做大做強(qiáng)；優(yōu)質(zhì)中資券商也可以積極“走出去”，加速布局國際市場，提高國際化水平。
