近期A股市場(chǎng)再趨活躍，滬深兩市成交額連續(xù)4個(gè)交易日（5月28日、31日，6月1日、2日）突破萬億元。伴隨著北向資金不斷流入的同時(shí)，杠桿資金也持續(xù)發(fā)力，滬深兩市兩融余額持續(xù)走高。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至6月7日，滬深兩市兩融余額達(dá)到17362.38億元，創(chuàng)下自2015年7月上旬以來的新高；截至6月8日，融資余額為15857.35億元，同樣創(chuàng)下2015年7月上旬以來的新高。
所謂兩融業(yè)務(wù)就是融資、融券交易。融資交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定期限內(nèi)償還借款本金與利息；融券交易則是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入證券賣出，在約定期限內(nèi)，買入相同數(shù)量與品種的證券歸還券商，并支付相應(yīng)融券費(fèi)用。
回顧歷次牛市行情，杠桿資金往往是市場(chǎng)走強(qiáng)的重要推動(dòng)因素之一，作為場(chǎng)內(nèi)杠桿資金的融資資金的“助力”更是不容忽視。近期兩融余額持續(xù)走高原因何在？是否可以看作是市場(chǎng)向好的信號(hào)？
“近期兩融余額不斷提升，主要是因?yàn)?月份股市整體表現(xiàn)不錯(cuò)。具體來看，首先是近一段時(shí)期美元指數(shù)下跌，外資出現(xiàn)加速流入A股的趨勢(shì)。其次是貨幣政策由于通脹預(yù)期而可能收緊的市場(chǎng)擔(dān)憂得到緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善?！闭劶皟扇谟囝~持續(xù)上漲的原因時(shí)，中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示。
融資資金對(duì)哪些板塊更青睞？記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，最近5個(gè)交易日中（6月2日至6月8日），電氣設(shè)備、證券、飲料制造三個(gè)板塊的累計(jì)融資買入額居前，分別達(dá)到278.05億元、273.59億元和261.60億元。
董忠云同時(shí)提醒，兩融規(guī)模的攀升并不意味著后續(xù)股市整體就會(huì)出現(xiàn)上漲?！皟扇谟囝~對(duì)股市整體價(jià)格沒有領(lǐng)先性，只具有同步性。雖然從行為金融學(xué)的角度來看，融資余額上升可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)情緒，尤其在個(gè)股層面，融資融券交易增強(qiáng)了個(gè)股的波動(dòng)率，起到助漲助跌的作用?！?/span>
業(yè)內(nèi)人士表示，目前融資融券業(yè)務(wù)是個(gè)人投資者加杠桿參與股市的主要方式之一，在杠桿資金入市提速的情況下，投資者更應(yīng)關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。
“截至6月3日，滬深兩市兩融余額17320.14億元，占A股總市值的比例約2.16%，處于2010年以來的85%分位數(shù)，即歷史較高水平。兩融資金持續(xù)增加，短期有利于提高市場(chǎng)交易活躍度，增量資金帶動(dòng)市場(chǎng)上行，同時(shí)，持續(xù)攀升的兩融資金也會(huì)導(dǎo)致杠桿率水平整體抬升。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，杠桿資金可能會(huì)承受更大損失?！闭猩套C券首席策略分析師張夏對(duì)記者表示。
兩融業(yè)務(wù)是一把“雙刃劍”，在市場(chǎng)行情向好的時(shí)候，杠桿資金的使用可以給投資者帶來成倍的收益，但在行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之際，投資者就面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)，造成更大的虧損。
“兩融交易具有‘放大器’的作用，可以增加投資者的盈利和虧損，同時(shí)也增加了交易風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者參與兩融交易首先要考量好個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受力，其次要更加關(guān)注所投個(gè)股的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目跟風(fēng)追高。此外，還要關(guān)注所投個(gè)股潛在的風(fēng)險(xiǎn)事件，如限售股解禁、大股東減持、股權(quán)質(zhì)押等?！倍以平ㄗh。（記者 馬春陽）